权益关注成长和相关行业，固收关注稳健低波债基——公募基金市场周报

1个月前 (10-03) 阅读数 172 #综合

摘要

市场回顾：本周主要股指涨跌互现。上涨指数中，恒生科技涨幅最大，为5.09%，创业板指次之，为2.34%，科创50第三，为1.84%；下跌指数中，上证50跌幅最大，为-1.98%，北证50次之，为-1.43%，上证指数第三，为-1.30%。本周31个申万一级行业中，13个行业上涨，18个行业下跌；其中，煤炭、电力设备和电子行业领涨，分别上涨3.51%、3.07%和2.96%；银行、有色金属和非银金融行业领跌，分别下跌-4.21%、-4.02%和-3.66%。本周各期限国债收益率、国开债收益率、各等级期限信用利差涨跌互现，各类资金利率全部上行。

基金产品：本周公募基金加权平均收益率为0.10%，公募基金权益仓位涨跌互现，债券型基金久期较上周持平。本周共有63只基金成立，合计募集份额348.19亿份。ETF资金净流入213.97亿元。其中，跨境ETF流入最多，净流入181.92亿元；规模ETF流出最多，净流出-152.83亿元。

基金经理：本周有65只公募基金产品公告基金经理变更，累计涉及基金规模为822.89亿元。

基金因子：风格因子方面，本周成长优于价值；小市值优于大市值。净值类因子中，本周回撤控制好的基金表现较差；抱团因子方面，本周抱团基金优于特质；其他方面，前期有风格收益的基金表现较优；前期有交易能力的基金表现较优。

一、市场回顾

1.1 市场要闻

月内87只公募基金恢复大额申购（证券日报）。从整体数据看， 87只公募基金中，权益类基金占比达53%，涵盖主动管理型与被动指数型产品。例如，此前因规模快速增长而实施10万元限购的某绩优偏股混合基金，于9月12日宣布取消申购限额。在多位业内人士看来，基金放开限购，既为自身补充“弹药”，也为投资者提供了低位布局的机遇窗口。权益类基金恢复大额申购，体现了基金经理对未来市场前景的乐观，目前有足够的投资机会来运用新增资金。经过前几年的调整，目前A股不少优质股票估值处于相对低位，展现出较高的投资性价比。

紧盯“芯”机遇，科创主题基金成上涨“领头羊”（上海证券报）。2024年9月24日至今，科创主线成为了市场最大的亮点。科创主题基金率先受益。截至2025年9月11日，全市场科创主题基金近一年平均净值增长率超90%。随着近期以光模块、芯片为代表的科技股快速上涨，波动也随之而来。多位机构人士表示在AI浪潮的带动下，科创主题作为长期主线并无异议，短期大幅上涨过后的波动难以避免，进一步上涨要观察基本面能否持续跟进。

REITs再迎政策“东风”（券商中国）。国家发改委发布《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）常态化申报推荐工作的通知》（下称“782号文”），从推动市场扩围扩容、优化扩募和申报流程、鼓励新类型项目上市等方面助力基础设施REITs发展。782号文明确指出，基础设施REITs新购入项目与首次发行上市项目原则上应同属于所有权类或经营收益权类，但支持跨区域通过扩募等方式整合存量资产。此外相关部门要建立健全民间投资项目发行基础设施REITs专项协调服务机制，积极支持更多符合条件的民间投资项目发行上市。

股基发行连续四周破百亿，科技与制造主题受追捧（证券时报）。近期的基金新发行市场呈现“主题化+指数化”双轮驱动特点，科技与制造主题受追捧，机器人、人工智能、新能源、半导体等赛道ETF发行规模占比超40%，反映资金对产业升级的长期信心。工具型产品需求旺盛，被动指数型基金主导市场，显示投资者更倾向于通过透明化工具参与结构性行情。

1.2 市场表现：主要股指涨跌互现，各期限收益率涨跌互现

1.2.1 权益市场

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本周主要股指涨跌互现。上涨指数中，恒生科技涨幅最大，为5.09%，创业板指次之，为2.34%，科创50第三，为1.84%；下跌指数中，上证50跌幅最大，为-1.98%，北证50次之，为-1.43%，上证指数第三，为-1.30%。

本周31个申万一级行业中，13个行业上涨，18个行业下跌；其中，煤炭、电力设备和电子行业领涨，分别上涨3.51%、3.07%和2.96%；银行、有色金属和非银金融行业领跌，分别下跌-4.21%、-4.02%和-3.66%。

1.2.2 债券市场

本周各期限国债收益率涨跌互现。其中3Y、30Y收益率上行幅度最大，均为2BP；1Y收益率下行幅度最大，为1BP。本周各期限国开债收益率涨跌互现。其中1Y收益率上行幅度最大，为5BP；5Y收益率下行幅度最大，为2BP。

本周各等级期限信用利差涨跌互现。其中5YAAA、5YAAA-、5YAA+、5YAA等级收益率上行幅度最大，为4BP；1YAAA、1YAAA-、1YAA+等级收益率下行幅度最大，为-7BP。

1.2.3 资金利率

本周各类资金利率全部上行。其中R014上行幅度最大，为16BP。

1.3 基金表现：本周公募基金加权平均收益率为0.10%

本周公募基金加权平均收益率为0.10%。货币市场型基金7日年化收益率为1.16%；分类别来看，债券型基金上涨0.00%，股票型基金上涨0.06%，混合型基金上涨0.71%，另类投资基金上涨0.04%，国际(QDII)基金上涨3.07%，FOF基金下跌0.56%；二级类别来看，国际(QDII)股票型基金上涨3.22%，混合型FOF基金上涨1.07%，偏股混合型基金上涨0.90%。

二、基金产品

2.1 仓位和久期测算：权益仓位涨跌互现，债券久期持平

2.1.1权益基金仓位测算

本周公募基金权益仓位涨跌互现。截至09月19日，采用主成分分析法测算的基金仓位中，公募基金权益仓位涨跌互现；股票型基金权益仓位测算结果较09月12日上涨0.50个百分点；混合型基金权益仓位测算结果较09月12日下跌1.94个百分点；子类别中，股债平衡型基金基金仓位上涨最高，测算结果较09月12日上涨1.55个百分点。