行业洞察｜做优做强证券业，须把握四大提升路径

德勤中国金融服务业研究中心近日发布《积厚流光 稳而后进：中国证券业2023年发展回顾及2024年展望》报告，涵盖了2023年宏观经济和证券业发展回顾、2023年上市证券公司业绩分析、业务观察、行业热点话题探讨及2024年宏观经济和证券业发展展望五个章节。

报告精华章节将以连载形式刊发，此文为连载第三篇。

政策解读

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力争通过5年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准。行业机构定位得到校正、功能发挥更加有效、经营理念更加稳健、发展模式更加集约、公司治理更加健全、合规风控更加自觉、行业生态持续优化，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。

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到2035年，机构监管体系完备有效，行业机构治理水平全面提高，行业作为直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能得到更为充分的发挥；形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，力争在战略能力、专业水平、公司治理、合规风控、人才队伍、行业文化等方面居于国际前列。

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到本世纪中叶，形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券基金行业，为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。

行业趋势

提升路径

证券公司要强化使命感和责任心，处理好功能性和营利性的关系，要把功能性放在首要位置。证券公司需要不断提升服务实体经济质效，进一步提升对新质生产力的服务能力，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章(简称“五篇大文章”)，助力经济高质量发展。

• “浙商证券受让国都证券”：2024年5月，浙商证券收到上海联合产权交易所通知，确认其成为国华能源所持有的国都证券4.49亿股股份（对应国都证券7.6933%股份）公开挂牌项目的受让方。浙商证券表示，本次交易符合公司战略规划，有利于优化资源配置，加强资源整合，发挥公司现有业务优势与国都证券业务的协同效应。
  
  

• “国联证券收购民生证券”：2024年5月，国联证券宣布，拟以发行股份的方式，购买民生证券100%股份。国联证券称，民生证券拥有分布在全国近30个省（含直辖市及自治区）的经纪业务分支机构及具有显著竞争优势的投资银行业务。本次交易完成后，国联证券的投资银行业务和证券经纪业务等实力将得到全面显著提升。

自2023年以来，10多家券商股东抛出中小券商股权交易信号，预示着未来的并购浪潮将进一步重塑证券行业格局，提升证券公司整体服务能力和竞争力。

证券公司需要进一步健全公司治理结构，强化内部管控和风险管理要求。未来金融监管将全面加强，做到“长牙带刺”、有棱有角，证券公司在监管合规上仍有很大改进空间。据统计，2023年证监会及各地证监局对券商共出具各类监管函366份，较2022年增长46份，增幅14%。

由上图可见，2023年经纪业务仍是罚单密集分布区，而证券公司罚单重点内容逐渐从业务违规事实转向规范证券公司内控管理。全年证券公司及其子公司、分支机构、证券从业人员共收到内部控制方面的罚单162件，在涉及各类管理方面的罚单里，其绝对数量和增幅均最大。内控管理相关罚单不仅涵盖经纪、自营、研报等各类业务领域，同时也包括对公司治理不规范和信息技术安全等公司管理方面的处罚。

2023年研报业务罚单数量大幅增加，主要与证监会在2022年开展的研究报告业务“双随机”现场检查专项工作有关，问题集中在研究报告制作不审慎、内部控制和流程管理不健全。综上，证券公司应全方位加强内部控制，切实提高执业质量。

要逐步完善风险控制体系，落实全面风险管理，纵向覆盖境内外各级子公司及分支机构，横向覆盖各类业务、场景及人员，特别是强化衍生品等业务风险管理，实现母子公司全业务链条“垂直”一体化管控，切实防范和化解金融风险。

作为金融“五篇大文章”之首，“科技金融”建设需要全面持续投入。证券公司要秉承科技与业务双轮驱动的发展理念，深入推进数字化转型，强化科技金融赋能，逐步建立起证券行业的科创金融生态圈；同时要全力支持科技创新企业发展，从股权投资、债券股权承销等方面予以支持。此外，证券公司应加大科技创新投入，提升自研能力与重要信息系统的自主可控水平。我们整理了近两年14家A+H股上市证券公司的信息技术投入水平数据，绝大部分均较上一年有明显增长。信息技术队伍建设也在逐年加强，人员队伍逐步扩大。

近年来，证券公司信息系统故障事件时有发生。未来，证券公司也要加强信息系统与数据安全管理，定期开展压力测试及应急演练。加强行业基础设施建设，建立健全行业通行的数据使用技术标准框架，强化关键信息基础设施安全保护。